LEDinside——大變遷時代,LED行業發展格局分析

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點擊次數:180 更新時間:2018年12月26日14:31:41 打印此頁 關閉

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對我們行業的影響,我把它梳理出來,第一階段其實對大多數在座的企業是沒有什么影響的,因為它主要是針對器件的部分出口到美國,我們從2016、2017年可以看到,這部分的出口很少,大概在2億美金左右,大多數企業都不會受到影響。所以這里可以簡單地做一個總結,第一階段其實是讓大家沒有感覺的,這也讓大家放松了警惕,覺得貿易摩擦跟我們關系不大。

但是到第二階段,大家的感受就比較深切了,我們看9月份的外貿數據,就已經出現了比較嚴重的下滑,主要原因是因為這個2000億里面包含的LED項目會比較多,相關的項目加起來,強影響的有50億,弱相關的大概是80億,如果從寬口徑來算,這80億美金的產品都是要被加征關稅的。

但是這個影響怎么樣呢?我想用右邊這張表來做一個分析。真正從量化的角度去分析,這個方面到底有多少?

我們以80億美金貿易規模為基礎作為一個分析,我們先對需求曲線做一個假定,假定p3试机号金码今天晚上產品是一個正常產品,假如價格漲1%,可能需求量就會減少1%,有這么一個價格需求彈性中性的假設。另外就從供給來講,我們根據不同的時間周期分成三種情況,短期來看因為廠商其實是比較難以調整產能的,就是你的產能從短期來看它是比較剛性的,所以供給彈性是比較小的,中長期來看我們就是有一些比較容易退出的產能就會先退出,可能這個生意太難做了,我就不做你這個生意了,這個時候其實供給彈性是非常大的。

在這三種假設之下,我們再去看它在不同的關稅水平下面的影響,所以我們看到這里的數據是15億美金,假如收25%關稅的情況下,80億美金的產品會產生15億美金的關稅,這部分的承擔者基本上會變成中國的出口商,因為它是針對我們的出口商來征稅的。前面這個階段10%就已經有7億美金了,大家都已經感受到比較強烈的對整個行業需求的沖擊了,再上到25%的話就會再翻倍。但是再往更長的時間來看,比如說我們到3年以后,大家有足夠的時間去調整,就會發現一個情況,很多企業可能發現美國的市場很難做了,可能就退出美國市場了,變成美國市場的供給變少。

這個關稅的成本我們最后都是由美國的消費者來承擔。只不過我要強調中間這個過程會非常痛苦,它實際上是有很大一部分產能必須要出清掉,這個出清的過程就意味著很多同行要離開這個行業。

從根本上來講,這件事情的可能性大不大呢?從中國LED制造這個環節在中國所占的比例,包括中國自己生產的,包括一些國外的企業在中國的工廠,以及國外的這些企業在中國代工的這部分,其實我們的占比是相當高的,美國的這個時候對中國供應鏈的依賴性還是比較強的,這也是我們這個產業的底氣。

假如說真的出現了大面積的企業的外遷,中上游還是不會離開中國的供應鏈的環境,因為很難在全球范圍內找到第二家有中國這么完整的LED產業鏈的區域。

我這里又做了一個量化的分析,假定LED封裝在照明產品里面占比是在15%,如果是芯片占到大概5%的話,最后我們可以算出來,假如這個關稅在不同的稅率的條件下,短期、中期和長期對相關產業鏈環節的影響,橫軸那個百分比是說我們這個環節的企業,在我們這個環節里面的市場份額,比如說我是一家芯片廠,我在照明芯片的市場占的是30%,我們可以看到在10%和25%的關稅下面,它的影響的金額在1000萬美金和2300萬美金。如果在市場上占了30%,它一年有好幾十億的銷售額,因為它下游面向的領域非常多,不僅僅是照明了,所以照明掉的這2000萬美金,也就是1億多的銷售額,從理論上講影響沒有那么大。但中上游實際需求下滑還是比較明顯,所以我們分析中間的落差,很大的一方面就是來自心理環節的影響。

因為一旦大家對需求的預期變得很差,整個供應鏈環節都會處在一種非常保守的狀態,比如說我現有的庫存想辦法把它清掉,然后向上游供應商下單的節奏也會變得更短平快一點,不會積壓很多庫存。

如果整個產業鏈環節都這么做的話,在經濟學上講有一個牛鞭效應,當大家需求都很好的時候,都重復下單,當需求不好的時候,大家都不敢下單,就變成上游的庫存和產能利用率的波動比下游要明顯好多倍。因為它到每個環節都有放大的效應。所以這也是我們今年看到的一個產業里面的情況,其實中下游整體的庫存水平還是很合理的,有一些甚至是非常低位的,但是上游庫存的狀況是非常惡劣的,壓力會非常大。但是我們相信這就是這個產業內在的經濟現象。

對貿易戰這部分我們做一個簡單的總結,可以用三句話來概括,第一個是這個影響的分析,我們認為短期影響大于長期影響,對下游的影響大于對上游的影響,心理的影響大于實際的影響。也就是說實際上沒有那么大影響,但大家都擔心,然后這件事情就真的發生了。心理的影響變成真實影響,最后造成的影響比理論估計的實際影響要大很多。

25%的額外的成本,按照實際的影響下來的話,其實供應鏈是能吸收的,但是問題是大家太過擔心了,就變成把產業波動的程度又大大加劇了。

另外就是產能出清的過程會伴隨著比較大的痛苦,因為中美的貿易沖突是一個會比較長期的事件,這樣最后它是一定會伴隨一個真實的影響,會帶來整個產業環境的惡化。一定會有一些競爭能力沒那么強的企業最后被迫淘汰出局。

因為貿易戰這件事情帶來的實際影響,它最后會壓抑需求。理論上來講,中國出口的廠商面對的采購價格會更低了,美國的消費者面對進口的價格,他購買的價格會變得更高。這樣實際上就會導致有一部分的需求是沒辦法被滿足的,就因為關稅的作用,導致它憑空消失了,終端消費者的需求被抑制。

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